Fixed Income

固定收益

定义

固定收益是指一种投资类型，其回报以定期、固定的利息支付和到期时本金的最终返还形式提供。该类别主要包括债券，但也可以涵盖其他债务证券。固定收益投资通常受到保守型投资者的青睐，因为它们提供稳定的收入流和相较于股票投资更低的风险。

特征

固定收益投资的定义特征是其现金流的可预测性。投资者在预定的时间间隔内（可以是每月、每季度或每年）收到利息支付，直到债券到期。在到期时，本金金额将返还给投资者。固定收益证券通常由政府、地方政府和公司发行，其信用质量、期限和收益率可能有所不同。

固定收益投资的类型

固定收益投资有几种类型，每种类型满足不同投资者的需求：

• 政府债券：由国家政府发行，这些债券被视为低风险投资。例子包括美国国债，受到美国政府的全信任和信用支持。
• 市政债券：由州、市或其他地方政府实体发行，这些债券通常附带税收优惠，使其对高税率投资者具有吸引力。
• 公司债券：由公司发行以筹集资本，这些债券通常提供比政府债券更高的收益，但基于发行者的信用评级，其风险也更高。
• 高收益债券：也称为垃圾债券，这些债券由信用评级较低的公司发行，提供更高的利率以补偿违约风险的增加。
• 抵押贷款支持证券（MBS）：这些是由一组抵押贷款支持的债券，为投资者提供来自房主支付的抵押贷款的定期支付。

固定收益投资的好处

固定收益投资提供多个优势：

• 可预测的收入：固定收益证券提供定期利息支付，适合退休人员或寻求稳定现金流的人士。
• 资本保值：与股票相比，它们通常波动性较小，成为在经济下行时期保护资本的更安全选择。
• 多样化：将固定收益投资纳入投资组合可以降低整体风险和波动性，因为它们的表现通常与股票不同。
• 税收优惠：某些固定收益证券，如市政债券，可能提供免税的利息收入，提高投资者的净回报。

固定收益相关风险

尽管固定收益投资通常被视为比股票更安全，但它们并非没有风险。了解这些风险对投资者至关重要。

利率风险

利率风险是指当利率上升时，债券价格可能下降的潜在风险。当新的债券以更高的利率发行时，现有的低利率债券变得不那么吸引人，导致其市场价值下降。

信用风险

信用风险是指债券发行者可能未能按时支付利息或本金的风险。不同类型的债券之间，这种风险差异显著，企业债券通常比政府债券承载更多的信用风险。

通货膨胀风险

通货膨胀风险是指通货膨胀可能侵蚀固定利息支付的购买力的危险。如果通货膨胀超过债券的收益率，实际回报可能为负，从而影响投资者的整体财富。

流动性风险

流动性风险涉及在债券到期之前销售债券时可能面临的困难，而不产生重大损失。一些固定收益证券，特别是那些交易量较小的证券，可能更难以迅速出售。

投资策略

投资者在固定收益投资时可以采用多种策略：

• 阶梯投资：这涉及购买不同到期日的债券，以管理利率风险并提供定期收入。
• 杠铃策略：此策略结合短期和长期债券，同时避免中期到期，以平衡风险和收益。
• 主动管理：投资者可能选择通过根据利率预测和市场条件买卖债券来主动管理其固定收益投资组合。

与股票的比较

固定收益投资与股票有显著不同。股票代表公司所有权，提供资本增值和股息的潜力，而固定收益证券是提供定期利息支付的债务工具。一般而言，股票波动性更大，潜在回报更高，而固定收益被视为更稳定，但通常随时间提供较低的回报。

税收影响

固定收益投资的税收处理可能差异很大。公司债券的利息收入通常完全应税，而市政债券的利息在联邦和某些情况下可能免于州税。投资者在选择固定收益投资时应考虑其税务状况，以最大化税后回报。

市场趋势

固定收益市场受到多种因素的影响，包括利率、通货膨胀、经济增长和地缘政治事件。近期趋势显示利率发生变化，促使投资者重新评估其固定收益策略。此外，数字平台的兴起增加了对固定收益投资的可及性，使更广泛的投资者能够参与这些市场。

结论

固定收益投资在多样化的投资组合中发挥着重要作用，提供稳定性和收入。尽管它们伴随着自身的风险，但理解这些因素使投资者能够做出明智的决策。通过将固定收益投资与股票和其他资产类别相结合，投资者可以制定与其财务目标和风险承受能力相一致的平衡策略。