Coupon (Bond)

Купон (Облигация)

Определение

Купон в контексте облигаций относится к процентной выплате, которую держатель облигации получает от эмитента облигации. Эта выплата обычно производится по установленному графику, например, ежегодно или полугодично, и выражается в процентах от номинальной стоимости облигации, известной как купонная ставка. Термин "купон" происходит от исторических практик, когда держатели облигаций физически отрывали купоны от сертификата облигации, чтобы обменять их на процентные выплаты.

Как работают купоны

Когда инвестор покупает облигацию, он по сути предоставляет деньги эмитенту, которым может быть корпорация, государство или муниципалитет. В обмен на этот заем эмитент соглашается выплачивать держателю облигации фиксированную процентную ставку, известную как купонная ставка, в течение определенного периода до погашения облигации. По истечении срока погашения эмитент возвращает номинальную стоимость облигации или основную сумму. Регулярные купонные выплаты обеспечивают стабильный доход для инвесторов, что делает облигации привлекательным вариантом для тех, кто ищет инвестиции с фиксированным доходом.

Типы купонов

Купоны могут различаться в зависимости от структуры облигации. Наиболее распространенные типы включают:

• Купоны с фиксированной ставкой: Эти облигации выплачивают постоянную процентную ставку на протяжении всего срока облигации.
• Купоны с плавающей ставкой: Эти облигации имеют процентные выплаты, которые колеблются в зависимости от базовой процентной ставки, такой как LIBOR.
• Облигации с нулевым купоном: Эти облигации не производят периодических процентных выплат. Вместо этого они продаются с дисконтом к своей номинальной стоимости, и инвестор получает полную номинальную стоимость при погашении.
• Купоны с увеличением ставки: Эти облигации имеют увеличивающиеся купонные ставки через заранее определенные интервалы, обеспечивая более высокую доходность по мере течения времени.

Важность купонов в оценке облигаций

Купоны играют ключевую роль в определении стоимости облигации. Текущая стоимость облигации рассчитывается путем дисконтирования ее будущих денежных потоков, которые включают купонные выплаты и возврат основной суммы при погашении. Цена облигации обычно будет расти или падать в зависимости от изменений процентных ставок, а размер и частота купонных выплат значительно влияют на эту оценку. Инвесторы часто сравнивают текущую стоимость ожидаемых купонных выплат с текущими рыночными ценами, чтобы оценить, справедливо ли оценена облигация.

Купонная ставка и доходность

Купонная ставка — это ежегодная процентная выплата, выраженная в процентах от номинальной стоимости облигации. В отличие от этого, доходность относится к прибыли, которую инвестор может ожидать, если облигация будет удерживаться до погашения. Доходность может варьироваться в зависимости от цены покупки облигации. Например, если облигация покупается с дисконтом, ее доходность будет выше, чем купонная ставка. Напротив, если она куплена с надбавкой, доходность будет ниже. Понимание различий между купонной ставкой и доходностью имеет важное значение для инвесторов, чтобы оценить потенциальную прибыль от своих инвестиций в облигации.

Влияние процентных ставок на купоны

Процентные ставки оказывают прямое влияние на купоны облигаций и их рыночные цены. Когда рыночные процентные ставки растут, новые выпущенные облигации, как правило, предлагают более высокие купонные ставки, что делает существующие облигации с более низкими ставками менее привлекательными. В результате цены существующих облигаций могут снижаться, чтобы соответствовать новым рыночным условиям. Напротив, когда процентные ставки падают, существующие облигации с более высокими купонными ставками становятся более ценными, и их цены могут увеличиваться. Эта обратная связь между процентными ставками и ценами облигаций является основополагающей концепцией в инвестициях с фиксированным доходом.

Налоговые последствия купонных выплат

Купонные выплаты, как правило, считаются налогооблагаемым доходом для инвесторов. В большинстве юрисдикций доход от процентов, получаемый от купонов облигаций, подлежит федеральным, а в некоторых случаях и государственным и местным налогам. Однако определенные типы облигаций, такие как муниципальные облигации, могут предлагать налоговые преимущества, включая освобождение от налогов на процентный доход на федеральном уровне или даже освобождение от государственных и местных налогов. Инвесторы должны учитывать налоговые последствия купонных выплат при оценке общих доходов от своих инвестиций в облигации.

Примеры купонных выплат

Чтобы проиллюстрировать, как работают купонные выплаты, рассмотрим облигацию с номинальной стоимостью 1,000 долларов и купонной ставкой 5%. Если облигация выплачивает проценты полугодно, держатель облигации будет получать 25 долларов каждые шесть месяцев (5% от 1,000 долларов, деленные на 2). За 10-летний срок облигации инвестор получит в общей сложности 500 долларов в купонных выплатах до того, как основная сумма будет возвращена при погашении. Этот пример подчеркивает, как купонные выплаты обеспечивают регулярный доход инвесторам, пока они удерживают облигацию.

Связанные термины

Понимание купонов в контексте облигаций включает знакомство с несколькими связанными терминами:

• Номинальная стоимость: Сумма, выплачиваемая держателю облигации при погашении.
• Срок погашения: Дата, когда основная сумма облигации возвращается.
• Доходность до погашения (YTM): Общая ожидаемая доходность по облигации, если она будет удерживаться до погашения, с учетом как купонных выплат, так и любых приростов или убытков капитала.
• Рейтинг облигации: Оценка кредитоспособности эмитента облигации, которая может повлиять на купонную ставку и доходность облигации.

В заключение, купоны являются основным компонентом инвестирования в облигации, обеспечивая регулярный доход и влияя на оценку облигаций и рыночную динамику. Понимание тонкостей купонов, включая их типы, последствия и взаимосвязь с процентными ставками, имеет важное значение для эффективного принятия инвестиционных решений на рынке облигаций.