Coupon (Bond)
The interest rate stated on a bond, paid to bondholders periodically.
Detailed Description
كوبون (سند)
التعريف
الكوبون في سياق السندات يشير إلى دفعة الفائدة التي يتلقاها حامل السند من مُصدر السند. تُدفع هذه الدفعة عادةً وفق جدول زمني منتظم، مثل سنويًا أو نصف سنوي، وتُعبر كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند، المعروفة بمعدل الكوبون. يُشتق مصطلح "كوبون" من الممارسات التاريخية حيث كان حاملو السندات يقومون بفصل الكوبونات فعليًا من شهادة السند لاستردادها كمدفوعات فائدة.
كيفية عمل الكوبونات
عندما يشتري المستثمر سندًا، فإنه في الأساس يقرض المال للمُصدر، والذي يمكن أن يكون شركة أو حكومة أو بلدية. في مقابل هذا القرض، يوافق المُصدر على دفع معدل فائدة ثابت لحامل السند، المعروف بمعدل الكوبون، لفترة محددة حتى يحين موعد استحقاق السند. عند الاستحقاق، يقوم المُصدر بسداد القيمة الاسمية للسند، أو المبلغ الأساسي. توفر مدفوعات الكوبون المنتظمة تدفق دخل ثابت للمستثمرين، مما يجعل السندات خيارًا جذابًا لأولئك الذين يسعون لاستثمارات ذات دخل ثابت.
أنواع الكوبونات
- كوبونات بمعدل ثابت: تدفع هذه السندات معدل فائدة ثابت طوال فترة السند.
- كوبونات بمعدل متغير: تحتوي هذه السندات على مدفوعات فائدة تتقلب بناءً على معدل فائدة مرجعي، مثل LIBOR.
- سندات بدون كوبون: لا تقوم هذه السندات بدفع مدفوعات فائدة دورية. بدلاً من ذلك، تُباع بخصم عن قيمتها الاسمية، ويتلقى المستثمر القيمة الاسمية الكاملة عند الاستحقاق.
- كوبونات متزايدة: تحتوي هذه السندات على معدلات كوبون متزايدة في فترات محددة مسبقًا، مما يوفر عوائد أعلى مع مرور الوقت.
أهمية الكوبونات في تقييم السندات
تلعب الكوبونات دورًا حيويًا في تحديد قيمة السند. يتم حساب القيمة الحالية للسند عن طريق خصم التدفقات النقدية المستقبلية، والتي تشمل مدفوعات الكوبون وسداد المبلغ الأساسي عند الاستحقاق. عادةً ما يرتفع سعر السند أو ينخفض بناءً على التغيرات في معدلات الفائدة، كما أن حجم وتكرار مدفوعات الكوبون تؤثر بشكل كبير على هذا التقييم. غالبًا ما يقارن المستثمرون القيمة الحالية لمدفوعات الكوبون المتوقعة مع الأسعار الحالية في السوق لتقييم ما إذا كان السند مُقدَّرًا بشكل عادل.
معدل الكوبون مقابل العائد
معدل الكوبون هو دفعة الفائدة السنوية المعبر عنها كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند. في المقابل، يشير العائد إلى العائد الذي يمكن أن يتوقعه المستثمر إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى الاستحقاق. يمكن أن يتفاوت العائد بناءً على سعر شراء السند. على سبيل المثال، إذا تم شراء سند بخصم، سيكون عائده أعلى من معدل كوبونه. وعلى العكس، إذا تم شراؤه بسعر مرتفع، سيكون العائد أقل. فهم الفرق بين معدل الكوبون والعائد ضروري للمستثمرين لتقييم العائد المحتمل على استثماراتهم في السندات.
تأثير معدلات الفائدة على الكوبونات
تؤثر معدلات الفائدة بشكل مباشر على كوبونات السندات وأسعارها في السوق. عندما ترتفع معدلات الفائدة في السوق، فإن السندات الجديدة التي يتم إصدارها عادةً ما تقدم معدلات كوبون أعلى، مما يجعل السندات الحالية ذات المعدلات الأقل أقل جاذبية. نتيجة لذلك، قد تنخفض أسعار السندات الحالية لتتوافق مع الظروف السوقية الجديدة. وعلى العكس، عندما تنخفض معدلات الفائدة، تصبح السندات الحالية ذات معدلات الكوبون الأعلى أكثر قيمة، وقد ترتفع أسعارها. هذه العلاقة العكسية بين معدلات الفائدة وأسعار السندات هي مفهوم أساسي في الاستثمار ذو الدخل الثابت.
الآثار الضريبية لمدفوعات الكوبون
تعتبر مدفوعات الكوبون عمومًا دخلاً خاضعًا للضريبة للمستثمرين. في معظم الولايات القضائية، تخضع الدخل من الفائدة المستلمة من كوبونات السندات للضرائب الفيدرالية، وفي بعض الحالات، للضرائب المحلية والولائية. ومع ذلك، قد تقدم أنواع معينة من السندات، مثل السندات البلدية، مزايا ضريبية، بما في ذلك دخل فائدة معفي من الضرائب على المستوى الفيدرالي أو حتى إعفاءات ضريبية محلية وولائية. ينبغي على المستثمرين النظر في الآثار الضريبية لمدفوعات الكوبون عند تقييم العوائد الإجمالية من استثماراتهم في السندات.
أمثلة على مدفوعات الكوبون
لتوضيح كيفية عمل مدفوعات الكوبون، ضع في اعتبارك سندًا بقيمة اسمية 1000 دولار ومعدل كوبون 5%. إذا كان السند يدفع الفائدة نصف سنوي، سيتلقى حامل السند 25 دولارًا كل ستة أشهر (5% من 1000 دولار مقسومًا على 2). على مدار فترة السند التي تبلغ 10 سنوات، سيتلقى المستثمر إجمالي 500 دولار كمدفوعات كوبون قبل سداد المبلغ الأساسي عند الاستحقاق. يبرز هذا المثال كيف توفر مدفوعات الكوبون دخلاً منتظمًا للمستثمرين أثناء احتفاظهم بالسند.
مصطلحات ذات صلة
فهم الكوبونات في سياق السندات يتطلب الإلمام بعدة مصطلحات ذات صلة:
- القيمة الاسمية: المبلغ المدفوع لحامل السند عند الاستحقاق.
- الاستحقاق: التاريخ الذي يتم فيه سداد المبلغ الأساسي للسند.
- العائد حتى الاستحقاق (YTM): إجمالي العائد المتوقع على السند إذا تم الاحتفاظ به حتى الاستحقاق، مع الأخذ في الاعتبار كل من مدفوعات الكوبون وأي مكاسب أو خسائر رأسمالية.
- تصنيف السند: تقييم للجدارة الائتمانية لمصدر السند، والذي يمكن أن يؤثر على معدل كوبون السند والعائد.
في الختام، تعتبر الكوبونات عنصرًا أساسيًا في الاستثمار في السندات، حيث توفر دخلاً منتظمًا وتؤثر على تقييم السندات وديناميات السوق. فهم تعقيدات الكوبونات، بما في ذلك أنواعها وآثارها وعلاقتها بمعدلات الفائدة، أمر ضروري لاتخاذ قرارات استثمارية فعالة في سوق السندات.