Coupon (Bond)
The interest rate stated on a bond, paid to bondholders periodically.
Detailed Description
债券的票息
定义
在债券的背景下，票息指的是债券持有人从债券发行人那里获得的利息支付。该支付通常按照定期的时间表进行，例如每年或每半年支付一次，并以债券面值的百分比表示，称为票息率。“票息”一词源于历史上债券持有人会从债券证书上物理性地拆下票息以兑换利息支付的做法。
票息的工作原理
当投资者购买债券时，他们实际上是在向发行人借钱，发行人可以是公司、政府或市政当局。作为这笔贷款的回报，发行人同意在债券到期之前的特定期间内，以固定的利率（称为票息率）向债券持有人支付利息。在到期时，发行人偿还债券的面值或本金。定期的票息支付为投资者提供了稳定的收入来源，使得债券成为寻求固定收益投资者的一个有吸引力的选择。
票息的类型
票息可以根据债券的结构而有所不同。最常见的类型包括：
- 固定利率票息：这些债券在整个债券的生命周期内支付一致的利率。
- 浮动利率票息：这些债券的利息支付根据基准利率（如LIBOR）波动。
- 零票息债券：这些债券不进行定期利息支付。相反，它们以低于面值的价格出售，投资者在到期时收到全额面值。
- 阶梯票息：这些债券在预定的间隔内具有逐渐增加的票息率，随着时间的推移提供更高的回报。
票息在债券估值中的重要性
票息在确定债券的价值中起着至关重要的作用。债券的现值是通过对其未来现金流进行折现计算的，这些现金流包括票息支付和到期时的本金偿还。债券的价格通常会根据利率的变化而上升或下降，而票息支付的大小和频率对这种估值有显著影响。投资者通常会将预期票息支付的现值与当前市场价格进行比较，以评估债券是否被合理定价。
票息率与收益率
票息率是以债券面值的百分比表示的年利息支付。相反，收益率指的是投资者在债券持有到期时可以预期获得的回报。收益率可能会根据债券的购买价格而有所不同。例如，如果债券以折扣价购买，其收益率将高于票息率。相反，如果以溢价购买，收益率将较低。理解票息率与收益率之间的差异对于投资者评估其债券投资的潜在回报至关重要。
利率对票息的影响
利率对债券票息及其市场价格有直接影响。当市场利率上升时，新发行的债券通常提供更高的票息率，使得现有的低票息债券变得不那么吸引人。因此，现有债券的价格可能会下降，以与新的市场条件相符。相反，当利率下降时，现有的高票息债券变得更有价值，其价格可能会上升。这种利率与债券价格之间的反向关系是固定收益投资的基本概念。
票息支付的税收影响
票息支付通常被视为投资者的应税收入。在大多数法域中，从债券票息中获得的利息收入需缴纳联邦税，并在某些情况下还需缴纳州和地方税。然而，某些类型的债券，例如市政债券，可能提供税收优惠，包括联邦层面的免税利息收入，甚至州和地方的税收豁免。投资者在评估债券投资的整体回报时，应考虑票息支付的税收影响。
票息支付的例子
为了说明票息支付的工作原理，考虑一只面值为1000美元、票息率为5%的债券。如果该债券每半年支付一次利息，债券持有人每六个月将收到25美元（1000美元的5%除以2）。在债券的10年期限内，投资者将在本金到期偿还之前，总共收到500美元的票息支付。这个例子突显了票息支付在投资者持有债券期间提供定期收入的作用。
相关术语
在债券背景下理解票息需要熟悉几个相关术语：
- 面值：到期时偿还给债券持有人的金额。
- 到期：债券本金偿还的日期。
- 到期收益率（YTM）：如果债券持有至到期，考虑票息支付及任何资本收益或损失，预期的总回报。
- 债券评级：对债券发行人信用worthiness的评估，这可能影响债券的票息率和收益率。
总之，票息是债券投资的基本组成部分，提供定期收入，并影响债券估值和市场动态。理解票息的复杂性，包括其类型、影响和与利率的关系，对于在债券市场进行有效投资决策至关重要。