LIBOR (London Interbank Offered Rate)

LIBOR (Лондонская межбанковская ставка предложения)

Определение

Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) — это эталонная процентная ставка, отражающая среднюю ставку, по которой крупнейшие мировые банки готовы предоставлять друг другу кредиты на необеспеченной основе. Она служит критической отправной точкой для широкого спектра финансовых продуктов, включая деривативы, ипотечные кредиты и корпоративные займы. LIBOR публикуется по нескольким срокам и валютам, что делает его универсальным инструментом для финансовых учреждений и инвесторов.

История

LIBOR была впервые введена в 1980-х годах как способ предоставления стандартной эталонной ставки для межбанковского кредитования. Она приобрела популярность в 1990-х годах, когда международные финансовые рынки расширялись, и необходимость в надежном эталоне становилась все более актуальной. С течением времени LIBOR эволюционировала, и до 2014 года ее администрирование находилось под контролем Британской банковской ассоциации (BBA), после чего управление перешло к Управлению финансового поведения (FCA) из-за опасений относительно целостности ставки на фоне скандалов с манипуляциями.

Методология расчета

LIBOR рассчитывается на основе заявок от группы крупных банков, которые сообщают процентные ставки, по которым, по их мнению, они могли бы занять средства у других банков. Ставки подаются по различным срокам (ночной, одна неделя, один месяц, два месяца, три месяца, шесть месяцев и один год) и в нескольких валютах (USD, EUR, GBP, JPY и CHF). Самые высокие и низкие заявки исключаются для устранения выбросов, а оставшиеся ставки усредняются для получения окончательной ставки LIBOR для каждого срока и валюты.

Важность на финансовых рынках

LIBOR играет жизненно важную роль на глобальных финансовых рынках, так как служит эталоном для различных финансовых инструментов. Она влияет на ценообразование кредитов, ипотечных займов и деривативов, затрагивая как заемщиков, так и кредиторов. Колебания ставки могут сигнализировать о изменениях в рыночных условиях и экономическом состоянии, что делает ее ключевым индикатором для инвесторов и политиков.

Регуляторные изменения

В ответ на скандал с манипуляциями с LIBOR и последующую утрату доверия регуляторы по всему миру внедрили значительные реформы для повышения надежности и прозрачности ставки. FCA и другие регуляторные органы ввели более строгий контроль за процессом установления ставки, подчеркивая необходимость для банков основывать свои заявки на фактических сделках, а не на оценках. Эти изменения были направлены на восстановление доверия к LIBOR и обеспечение ее целостности в качестве эталона.

Переход к альтернативным ставкам

Из-за продолжающихся опасений относительно устойчивости и надежности LIBOR глобальные регуляторы призвали к переходу на альтернативные эталонные ставки. В Соединенных Штатах предпочтительной альтернативой была определена ставка обеспеченного ночного финансирования (SOFR), в то время как ставка короткосрочных евро (ESTR) выполняет аналогичную функцию в еврозоне. Эти альтернативные ставки основаны на фактических сделках, предоставляя более надежный и прозрачный эталон для финансовых рынков.

Влияние на заемщиков и кредиторов

Переход от LIBOR имеет значительные последствия как для заемщиков, так и для кредиторов. Существующие контракты, ссылающиеся на LIBOR, могут потребовать внесения изменений для включения новых эталонных ставок, что может привести к юридическим сложностям и потенциальным спорам. Заемщики могут столкнуться с изменениями в условиях своих кредитов, в то время как кредиторы должны адаптировать свои модели ценообразования и оценки рисков в свете новых эталонов. В целом, этот переход представляет собой фундаментальный сдвиг в том, как определяются процентные ставки и может повлиять на финансовое планирование для обеих сторон.

Ключевые участники

Ключевыми участниками в сфере LIBOR являются центральные банки, регулирующие органы, финансовые учреждения и банки, входящие в состав панели LIBOR. Центральные банки, такие как Банк Англии и Федеральная резервная система, играют важную роль в контроле за переходом к альтернативным ставкам и обеспечении стабильности на рынке. Финансовые учреждения, включая коммерческие банки и инвестиционные компании, полагаются на LIBOR для ценообразования и управления рисками, в то время как банки в панели несут ответственность за подачу ставок, которые точно отражают их затраты на заимствование.

Связанные термины

• SOFR (Ставка обеспеченного ночного финансирования): Альтернативная эталонная ставка, основанная на фактических сделках на рынке репо.
• EURIBOR (Евро межбанковская ставка предложения): Эквивалентная эталонная ставка для межбанковского кредитования в еврозоне.
• Безрисковая ставка: Теоретическая ставка доходности на инвестицию без риска финансовых потерь, часто используемая в качестве эталона для сравнения других инвестиций.
• Фиксированная ставка: Процентная ставка, которая остается постоянной на протяжении всего срока кредита или финансового продукта.

Ссылки

1. Управление финансового поведения (FCA). (2021). "Будущее LIBOR."
2. Банк международных расчетов (BIS). (2020). "Переход от LIBOR: Обзор и проблемы."
3. Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA). (2021). "Реформа эталонов: Руководство для участников рынка."
4. Британская банковская ассоциация (BBA). (2014). "LIBOR: Изменения и последствия."

Этот всесторонний обзор LIBOR иллюстрирует его значимость в финансовом ландшафте, эволюцию его управления и продолжающийся переход к альтернативным ставкам, предоставляя важные сведения для участников финансовых рынков.