LIBOR (London Interbank Offered Rate)

ليبور (معدل الفائدة المعروض بين البنوك في لندن)

التعريف

معدل الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) هو معدل مرجعي يعكس متوسط المعدل الذي تكون البنوك العالمية الكبرى مستعدة لإقراض بعضها البعض على أساس غير مضمون. ويعمل كنقطة مرجعية حيوية لمجموعة واسعة من المنتجات المالية، بما في ذلك المشتقات، والقروض العقارية، والقروض الشركات. يتم نشر ليبور بعدة آجال عملات، مما يجعله أداة متعددة الاستخدامات للمؤسسات المالية والمستثمرين على حد سواء.

التاريخ

تم تقديم ليبور لأول مرة في الثمانينات كوسيلة لتوفير معدل مرجعي قياسي للإقراض بين البنوك. وقد اكتسب شهرة خلال التسعينيات مع توسع الأسواق المالية الدولية وزيادة الحاجة إلى معيار موثوق. على مر السنين، تطور ليبور، حيث كانت جمعية المصرفيين البريطانيين (BBA) تشرف على إدارته حتى عام 2014، عندما تولت هيئة السلوك المالي (FCA) المسؤولية بسبب مخاوف بشأن نزاهة المعدل وسط فضائح التلاعب.

منهجية الحساب

يتم حساب ليبور بناءً على تقديمات من مجموعة من البنوك الكبرى التي تبلغ عن معدلات الفائدة التي تعتقد أنها يمكن أن تقترض بها من بنوك أخرى. يتم تقديم المعدلات لمختلف آجال (ليلة واحدة، أسبوع واحد، شهر واحد، شهرين، ثلاثة أشهر، ستة أشهر، وسنة واحدة) وبعملات متعددة (دولار أمريكي، يورو، جنيه إسترليني، ين ياباني، وفرنك سويسري). يتم استبعاد أعلى وأدنى تقديمات لإزالة القيم الشاذة، ويتم حساب متوسط المعدلات المتبقية لإنتاج معدل ليبور النهائي لكل أجل وعملة.

الأهمية في الأسواق المالية

يلعب ليبور دورًا حيويًا في الأسواق المالية العالمية حيث يعمل كمرجع لمجموعة متنوعة من الأدوات المالية. يؤثر على تسعير القروض، والقروض العقارية، والمشتقات، مما يؤثر على كل من المقترضين والمقرضين. يمكن أن تشير تقلبات المعدل إلى تغييرات في ظروف السوق والصحة الاقتصادية، مما يجعله مؤشرًا رئيسيًا للمستثمرين وصانعي السياسات.

التغييرات التنظيمية

استجابة لفضيحة تلاعب ليبور وفقدان الثقة اللاحق، نفذ المنظمون في جميع أنحاء العالم إصلاحات كبيرة لتعزيز موثوقية المعدل وشفافيته. قدمت هيئة السلوك المالي والهيئات التنظيمية الأخرى إشرافًا أكثر صرامة على عملية تحديد المعدل، مشددة على ضرورة أن تستند تقديمات البنوك إلى معاملات فعلية بدلاً من تقديرات. كانت هذه التغييرات تهدف إلى استعادة الثقة في ليبور وضمان نزاهته كمعيار.

الانتقال إلى معدلات بديلة

نظرًا للمخاوف المستمرة بشأن استدامة ليبور وموثوقيته، شجع المنظمون العالميون على الانتقال إلى معدلات مرجعية بديلة. في الولايات المتحدة، تم تحديد معدل التمويل الليلي المضمون (SOFR) كبديل مفضل، بينما يخدم معدل اليورو قصير الأجل (ESTR) نفس الغرض في منطقة اليورو. تستند هذه المعدلات البديلة إلى معاملات فعلية، مما يوفر معيارًا أكثر قوة وشفافية للأسواق المالية.

التأثير على المقترضين والمقرضين

يمثل الانتقال بعيدًا عن ليبور تداعيات كبيرة لكل من المقترضين والمقرضين. قد تتطلب العقود الحالية التي تشير إلى ليبور تعديلات لدمج معدلات مرجعية جديدة، مما قد يؤدي إلى تعقيدات قانونية ونزاعات محتملة. قد يواجه المقترضون تغييرات في شروط قروضهم، بينما يجب على المقرضين تعديل نماذج التسعير وتقييمات المخاطر في ضوء المعايير الجديدة. بشكل عام، يمثل هذا الانتقال تحولًا أساسيًا في كيفية تحديد معدلات الفائدة ويمكن أن يؤثر على التخطيط المالي لكلا الطرفين.

اللاعبين الرئيسيين المعنيين

تشمل الأطراف الرئيسية في مشهد ليبور البنوك المركزية، والسلطات التنظيمية، والمؤسسات المالية، والبنوك التي تشكل لجنة ليبور. تلعب البنوك المركزية، مثل بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي، دورًا حاسمًا في الإشراف على الانتقال إلى المعدلات البديلة وضمان استقرار السوق. تعتمد المؤسسات المالية، بما في ذلك البنوك التجارية وشركات الاستثمار، على ليبور في التسعير وإدارة المخاطر، بينما تكون البنوك في اللجنة مسؤولة عن تقديم معدلات تعكس بدقة تكاليف الاقتراض الخاصة بها.

المصطلحات ذات الصلة

• SOFR (معدل التمويل الليلي المضمون): معدل مرجعي بديل يستند إلى معاملات فعلية في سوق اتفاقيات إعادة الشراء الليلية.
• EURIBOR (معدل الفائدة المعروض بين البنوك في منطقة اليورو): المعدل المرجعي المعادل في منطقة اليورو للإقراض بين البنوك.
• معدل خالي من المخاطر: معدل عائد نظري على استثمار بدون خطر خسارة مالية، وغالبًا ما يستخدم كمعيار لمقارنة الاستثمارات الأخرى.
• معدل ثابت: معدل فائدة يبقى ثابتًا طوال فترة القرض أو المنتج المالي.

المراجع

1. هيئة السلوك المالي (FCA). (2021). "مستقبل ليبور."
2. بنك التسويات الدولية (BIS). (2020). "الانتقال من ليبور: نظرة عامة وقضايا."
3. جمعية مقايضات المشتقات الدولية (ISDA). (2021). "إصلاح المعايير: دليل للمشاركين في السوق."
4. جمعية المصرفيين البريطانيين (BBA). (2014). "ليبور: التغييرات والتداعيات."

تقدم هذه النظرة الشاملة على ليبور توضيحًا لأهميته في المشهد المالي، وتطور إدارته، والانتقال المستمر إلى معدلات بديلة، مما يوفر رؤى أساسية للمعنيين في الأسواق المالية.