LIBOR (London Interbank Offered Rate)

LIBOR（伦敦银行间拆借利率）

定义

伦敦银行间拆借利率（LIBOR）是一个基准利率，反映了主要全球银行在无担保基础上愿意相互借贷的平均利率。它作为广泛金融产品的重要参考点，包括衍生品、抵押贷款和企业贷款。LIBOR以多种到期时间和货币发布，使其成为金融机构和投资者的多功能工具。

历史

LIBOR在1980年代首次引入，作为提供银行间借贷标准参考利率的手段。随着1990年代国际金融市场的扩展，LIBOR的知名度逐渐提高，对可靠基准的需求变得更加迫切。多年来，LIBOR经历了演变，直到2014年，英国银行家协会（BBA）负责其管理，随后由于对利率完整性的担忧，金融行为监管局（FCA）接管了其管理。

计算方法

LIBOR的计算基于一组主要银行的提交，这些银行报告它们认为可以从其他银行借款的利率。提交的利率涵盖多种到期时间（隔夜、一周、一月、两个月、三个月、六个月和一年）以及多种货币（美元、欧元、英镑、日元和瑞士法郎）。为了消除异常值，最高和最低的提交被排除，其余利率的平均值生成每个到期时间和货币的最终LIBOR利率。

在金融市场中的重要性

LIBOR在全球金融市场中发挥着至关重要的作用，作为多种金融工具的基准。它影响贷款、抵押贷款和衍生品的定价，影响借款人和贷款人。利率的波动可以信号市场条件和经济健康的变化，使其成为投资者和政策制定者的重要指标。

监管变化

由于LIBOR操纵丑闻和随之而来的信任危机，全球监管机构实施了重大改革，以增强该利率的可靠性和透明度。FCA及其他监管机构加强了对利率设定过程的监督，强调银行应基于实际交易而非估算来提交利率。这些变化旨在恢复对LIBOR的信任，并确保其作为基准的完整性。

向替代利率的过渡

由于对LIBOR的可持续性和可靠性的持续担忧，全球监管机构已鼓励向替代参考利率的过渡。在美国，担保隔夜融资利率（SOFR）被确定为首选替代利率，而欧元区的欧元短期利率（ESTR）则发挥类似作用。这些替代利率基于实际交易，为金融市场提供了更稳健和透明的基准。

对借款人和贷款人的影响

从LIBOR的过渡对借款人和贷款人都有重大影响。引用LIBOR的现有合同可能需要修订以纳入新的参考利率，这可能导致法律复杂性和潜在争议。借款人可能面临贷款条款的变化，而贷款人必须根据新的基准调整其定价模型和风险评估。总体而言，这一过渡代表了利率确定方式的根本变化，并可能影响双方的财务规划。

相关参与者

LIBOR领域的关键参与者包括中央银行、监管机构、金融机构以及构成LIBOR小组的银行。中央银行，如英格兰银行和美联储，在监督向替代利率的过渡和确保市场稳定方面发挥着关键作用。包括商业银行和投资公司的金融机构依赖LIBOR进行定价和风险管理，而小组中的银行负责提交准确反映其借贷成本的利率。

相关术语

• SOFR（担保隔夜融资利率）：基于实际交易的替代参考利率，适用于隔夜回购协议（repo）市场。
• EURIBOR（欧元银行间拆借利率）：欧元区的银行间借贷基准利率。
• 无风险利率：一种理论上的投资回报率，风险为零，通常用作比较其他投资的基准。
• 固定利率：在贷款或金融产品的整个生命周期内保持不变的利率。

参考文献

1. 金融行为监管局（FCA）。（2021）。"LIBOR的未来。"
2. 国际清算银行（BIS）。（2020）。"从LIBOR过渡：概述和问题。"
3. 国际掉期及衍生品协会（ISDA）。（2021）。"基准改革：市场参与者指南。"
4. 英国银行家协会（BBA）。（2014）。"LIBOR：变化及其影响。"

这份关于LIBOR的全面概述阐明了其在金融领域的重要性、治理演变及向替代利率的持续过渡，为金融市场的相关利益方提供了重要见解。