Too Big To Fail
Concept that some large banks might receive government support to avert systemic crisis.
Detailed Description
“太大而不能倒”：全面概述
定义
“太大而不能倒”（TBTF）一词指的是那些若失败将对更广泛经济产生灾难性后果的金融机构或企业。这些实体通常规模庞大、相互关联，并且对金融系统至关重要，以至于它们的崩溃可能引发系统性危机。因此，政府和监管机构可能会介入以防止其失败，通常通过救助或其他形式的财政支持。
历史背景
TBTF的概念在20世纪晚期逐渐受到重视，特别是在1984年大陆伊利诺伊国家银行（Continental Illinois National Bank）失败之后，该事件当时是美国历史上最大的银行失败之一。联邦政府介入以防止更广泛的银行危机，为未来的干预设定了先例。然而，2008年的金融危机巩固了TBTF的叙述，因为包括雷曼兄弟、贝尔斯登和美国国际集团（AIG）在内的多家主要银行和金融机构面临崩溃。美国政府的反应包括大规模的救助，引发了公众对允许这些机构在遇到麻烦时假设会被救助的影响的广泛辩论。
示例
TBTF机构的著名例子包括摩根大通、美国银行、花旗集团和高盛。在2008年的金融危机中，这些银行被认为对金融系统的稳定至关重要。它们的规模和相互关联性意味着它们的失败可能导致多米诺效应，影响无数其他企业和个人。美联储和美国财政部通过大量资本注入和贷款担保介入，以稳定这些机构，从而进一步强化了TBTF现象。
监管影响
TBTF的定义具有重大的监管影响。它引发了关于道德风险的问题，即机构可能会在知道如果遇到麻烦会被救助的情况下采取过度风险。为了应对TBTF的担忧，监管机构实施了诸如多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act）等措施，其中包括旨在降低大型金融机构所带来的风险的条款。这些措施包括加强资本要求、压力测试以及建立沃尔克规则（Volcker Rule），该规则限制银行的投机性投资。
对金融机构的影响
TBTF状态不仅影响被认为太大而不能倒的机构，也影响较小的银行和金融实体。TBTF机构通常由于被认为有政府支持而享有较低的借款成本，造成了不平等的竞争环境。较小的银行可能难以竞争，导致市场整合和竞争减少。此外，政府支持的预期可能使TBTF机构采取更冒险的行为，因为它们知道有安全网。
批评与争议
TBTF概念面临着重大批评。反对者认为，它创造了道德风险，鼓励大型机构的鲁莽行为。批评者还认为，政府支持的隐性保证削弱了自由市场资本主义的原则，因为它允许这些机构在没有与小型企业相同的问责水平下运作。此外，一些经济学家认为，关注TBTF机构转移了对金融系统全面改革需求的注意，以应对系统性风险。
相关术语
与TBTF密切相关的几个术语包括“系统重要性金融机构”（SIFIs），这些是监管机构确定对金融系统构成重大风险的实体。另一个相关术语是“道德风险”，指的是一方由于不承担其行为的全部后果而从事冒险行为的风险。“救助”也是一个关键术语，描述了为防止机构失败而提供的财政支持。
当前趋势
近年来，越来越强调需要进行监管改革，以解决围绕TBTF机构的问题。监管机构正在探索增强金融系统韧性的方法，包括实施更严格的资本和流动性要求。此外，金融科技和非银行金融机构的崛起为TBTF讨论引入了新的动态，因为这些实体可能不受传统银行相同的监管审查。
案例研究
几个案例研究说明了TBTF现象。2008年的金融危机是最重要的例子，雷曼兄弟的失败引发了全球经济衰退。随后的AIG和多家银行的救助突显了监管改革的迫切需求。另一个案例研究是2020年的COVID-19大流行，联邦储备系统和财政部实施紧急措施以支持大型企业，包括航空公司和其他被认为对经济至关重要的行业。这些干预重新点燃了关于TBTF及政府在危机时期支持的影响的辩论。
总之，“太大而不能倒”的概念在金融监管和经济稳定的讨论中仍然是一个关键问题。随着金融格局的不断演变，理解TBTF及其影响对于政策制定者、监管机构和市场参与者来说都将至关重要。