Too Big To Fail
Concept that some large banks might receive government support to avert systemic crisis.
Detailed Description
"كبير جدًا على الفشل": نظرة شاملة
التعريف
يشير مصطلح "كبير جدًا على الفشل" (TBTF) إلى المؤسسات المالية أو الشركات التي قد يؤدي فشلها إلى عواقب كارثية للاقتصاد الأوسع. غالبًا ما تكون هذه الكيانات كبيرة جدًا، ومترابطة، وجزءًا لا يتجزأ من النظام المالي لدرجة أن انهيارها قد يؤدي إلى أزمة نظامية. نتيجة لذلك، قد تتدخل الحكومات والهيئات التنظيمية لمنع فشلها، غالبًا من خلال إنقاذ مالي أو أشكال أخرى من الدعم المالي.
السياق التاريخي
برز مفهوم TBTF خلال أواخر القرن العشرين، خاصة بعد فشل بنك كونتيننتال إلينوي الوطني في عام 1984، والذي كان واحدًا من أكبر حالات فشل البنوك في تاريخ الولايات المتحدة في ذلك الوقت. تدخلت الحكومة الفيدرالية لمنع أزمة مصرفية أوسع، مما وضع سابقة للتدخلات المستقبلية. ومع ذلك، كانت أزمة 2008 المالية هي التي عززت سردية TBTF، حيث واجهت عدة بنوك ومؤسسات مالية كبرى، بما في ذلك ليمان براذرز، وBear Stearns، وAIG، الانهيار. شملت استجابة الحكومة الأمريكية إنقاذات مالية كبيرة، مما أدى إلى نقاش عام واسع حول تداعيات السماح للمؤسسات بالعمل تحت افتراض أنها ستُنقذ في أوقات الأزمات.
أمثلة
تشمل الأمثلة البارزة على المؤسسات الكبيرة جدًا على الفشل JPMorgan Chase، وبنك أمريكا، وCitigroup، وGoldman Sachs. خلال أزمة 2008 المالية، اعتُبرت هذه البنوك ضرورية لاستقرار النظام المالي. كانت أحجامها وترابطها تعني أن فشلها قد يؤدي إلى تأثير الدومينو، مما يؤثر على عدد لا يحصى من الشركات والأفراد الآخرين. تدخل الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية بضخ رؤوس أموال كبيرة وضمانات قروض لاستقرار هذه المؤسسات، مما عزز ظاهرة TBTF.
الآثار التنظيمية
للتصنيف TBTF آثار تنظيمية كبيرة. يثير تساؤلات حول المخاطر الأخلاقية، حيث قد تأخذ المؤسسات مخاطر مفرطة وهي تعلم أنها ستُنقذ إذا واجهت مشاكل. استجابةً لمخاوف TBTF، نفذ المنظمون تدابير مثل قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك، الذي يتضمن أحكامًا تهدف إلى تقليل المخاطر التي تفرضها المؤسسات المالية الكبيرة. تشمل هذه التدابير متطلبات رأس المال المعززة، واختبارات الضغط، وإنشاء قاعدة فولكر، التي تحد من الاستثمارات المضاربة من قبل البنوك.
التأثير على المؤسسات المالية
تؤثر حالة TBTF ليس فقط على المؤسسات التي تُعتبر كبيرة جدًا على الفشل ولكن أيضًا على البنوك والكيانات المالية الأصغر. غالبًا ما تتمتع المؤسسات الكبيرة جدًا على الفشل بتكاليف اقتراض أقل بسبب الدعم الحكومي المتوقع، مما يخلق مجالًا غير متوازن. قد تكافح البنوك الصغيرة للتنافس، مما يؤدي إلى دمج السوق وتقليل المنافسة. علاوة على ذلك، يمكن أن تؤدي توقعات الدعم الحكومي إلى انخراط المؤسسات الكبيرة جدًا على الفشل في سلوكيات أكثر خطورة، وهي تعلم أن لديها شبكة أمان.
الانتقادات والجدل
واجه مفهوم TBTF انتقادات كبيرة. يجادل المعارضون بأنه يخلق خطرًا أخلاقيًا، مما يشجع على السلوك المتهور بين المؤسسات الكبرى. كما يعتقد النقاد أن الضمان الضمني للدعم الحكومي يقوض مبادئ الرأسمالية في السوق الحرة، حيث يسمح لهذه المؤسسات بالعمل دون نفس مستوى المساءلة مثل الشركات الأصغر. بالإضافة إلى ذلك، يجادل بعض الاقتصاديين بأن التركيز على المؤسسات الكبيرة جدًا على الفشل ي divert الانتباه عن الحاجة إلى إصلاح شامل للنظام المالي لمعالجة المخاطر النظامية.
المصطلحات ذات الصلة
توجد عدة مصطلحات مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بـ TBTF، بما في ذلك "المؤسسات المالية المهمة نظاميًا" (SIFIs)، وهي كيانات تحددها الهيئات التنظيمية على أنها تشكل مخاطر كبيرة على النظام المالي. مصطلح آخر ذي صلة هو "المخاطر الأخلاقية"، التي تشير إلى خطر أن طرفًا ما سيشارك في سلوك محفوف بالمخاطر لأنه لا يتحمل العواقب الكاملة لأفعاله. "الإنقاذ المالي" هو أيضًا مصطلح حاسم، يصف الدعم المالي المقدم لمنع فشل مؤسسة ما.
الاتجاهات الحالية
في السنوات الأخيرة، كان هناك تركيز متزايد على الحاجة إلى إصلاحات تنظيمية لمعالجة القضايا المحيطة بالمؤسسات الكبيرة جدًا على الفشل. يستكشف المنظمون طرقًا لتعزيز مرونة النظام المالي، بما في ذلك تنفيذ متطلبات رأس المال والسيولة الأكثر صرامة. بالإضافة إلى ذلك، أدت زيادة المؤسسات المالية غير البنكية والتكنولوجيا المالية إلى إدخال ديناميكيات جديدة في مناقشة TBTF، حيث قد لا تخضع هذه الكيانات لنفس التدقيق التنظيمي مثل البنوك التقليدية.
دراسات الحالة
توضح عدة دراسات حالة ظاهرة TBTF. تعتبر أزمة 2008 المالية المثال الأكثر أهمية، حيث أدى فشل ليمان براذرز إلى ركود اقتصادي عالمي. سلطت الإنقاذات اللاحقة لـ AIG ومجموعة من البنوك الضوء على الحاجة الملحة للإصلاح التنظيمي. دراسة حالة أخرى هي جائحة COVID-19 في عام 2020، حيث شهد الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة تنفيذ تدابير طارئة لدعم الشركات الكبرى، بما في ذلك شركات الطيران وغيرها من الصناعات التي اعتُبرت حيوية للاقتصاد. أعادت هذه التدخلات إشعال النقاش حول TBTF وتداعيات الدعم الحكومي في أوقات الأزمات.
في الختام، يبقى مفهوم "كبير جدًا على الفشل" قضية محورية في النقاشات المتعلقة بالتنظيم المالي واستقرار الاقتصاد. مع استمرار تطور مشهد المالية، سيكون فهم TBTF وآثاره أمرًا حاسمًا لصانعي السياسات، والمنظمين، والمشاركين في السوق على حد سواء.