Tranche
A portion of a larger financing deal, each with its own conditions.
Detailed Description
شريحة في القروض وشروط الائتمان
التعريف
الشريحة هي جزء أو قطعة أو شريحة من أداة مالية، مثل قرض أو ورقة مالية. في سياق القروض والائتمان، تشير إلى جزء من ترتيب مالي أكبر يتميز غالبًا بمستويات مختلفة من المخاطر، وأسعار الفائدة، ومواعيد الاستحقاق. تسمح الشرائح للمقرضين والمستثمرين بإدارة المخاطر من خلال تقسيم المبلغ الإجمالي للديون إلى مكونات أصغر وأكثر قابلية للإدارة.
الأصل والتعريف اللغوي
مصطلح "شريحة" يأتي من الكلمة الفرنسية "trancher"، والتي تعني "يقطع". إن استخدام المصطلح في المالية يعكس ممارسة تقسيم الديون إلى شرائح مختلفة بناءً على معايير مختلفة، مثل المخاطر والعائد. لقد زاد استخدامه في المصطلحات المالية بشكل كبير منذ أواخر القرن العشرين، خاصة مع ظهور منتجات التمويل الهيكلي.
الاستخدام في المالية
في المالية، تُستخدم الشرائح عادةً في هيكلة المنتجات المالية المعقدة، مثل التزامات الديون المضمونة (CDOs) والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). قد تحتوي كل شريحة ضمن هذه الأدوات على خصائص مميزة، مثل مستويات مختلفة من الأسبقية، وأسعار الفائدة، وجداول السداد. وهذا يسمح للمستثمرين باختيار الشرائح التي تتماشى مع تحملهم للمخاطر واستراتيجياتهم الاستثمارية.
أنواع الشرائح
يمكن تصنيف الشرائح بناءً على عدة معايير:
- الشرائح العليا: هذه هي الشرائح الأعلى مرتبة في هيكل رأس المال، والتي تتلقى المدفوعات أولاً. وعادةً ما تقدم عوائد أقل بسبب مخاطرها المنخفضة.
- الشرائح المتوسطة: تقع بين الشرائح العليا والشرائح الدنيا، تحمل الشرائح المتوسطة مستوى معتدل من المخاطر وعوائد أعلى من الشرائح العليا. وغالبًا ما تُستخدم لجذب المستثمرين المستعدين لتحمل المزيد من المخاطر لتحقيق عوائد محتملة أعلى.
- الشرائح الدنيا أو المتدنية: هذه الشرائح هي الأدنى في هيكل رأس المال وتُدفع آخرًا. تحمل أعلى مستوى من المخاطر وبالتالي تقدم أعلى عوائد محتملة.
- الشرائح الأسهم: في التمويل الهيكلي، تمتص الشرائح الأسهم أولى الخسائر في مجموعة من الأصول، مما يجعلها الأكثر خطورة ولكن أيضًا الأكثر ربحًا إذا أدت الأصول الأساسية بشكل جيد.
هيكل الشريحة
تم تصميم هيكل الشرائح لإنشاء تسلسل هرمي للمطالبات على التدفقات النقدية من الأصول الأساسية. عادةً ما يتم تعيين تصنيف محدد لكل شريحة بناءً على ملفها الشخصي من المخاطر، حيث تتلقى الشرائح العليا تصنيفات أعلى بسبب أولويتها في الدفع. يسمح هذا النهج المنظم للمستثمرين باختيار الشرائح التي تتناسب مع تفضيلاتهم الاستثمارية وشهيتهم للمخاطر. علاوة على ذلك، يتم توزيع التدفقات النقدية الناتجة عن الأصول الأساسية وفقًا للأولوية المحددة، مما يضمن تعويض حاملي الشرائح العليا قبل حاملي الشرائح الدنيا.
المخاطر المرتبطة بالشرائح
بينما يمكن أن تساعد الشرائح في إدارة المخاطر، إلا أنها تأتي أيضًا مع مجموعة من المخاطر الخاصة بها. الخطر الرئيسي هو خطر الائتمان، والذي يشير إلى إمكانية تخلف المقترضين عن سداد قروضهم، مما يؤثر على التدفقات النقدية المتاحة لدفع حاملي الشرائح. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤثر خطر السوق على قيمة الشرائح، خاصة في الظروف الاقتصادية المتقلبة. قد ينشأ أيضًا خطر السيولة، حيث قد تكون بعض الشرائح أكثر صعوبة في البيع في السوق الثانوية، خاصة تلك التي تكون أدنى في هيكل رأس المال وتحمل مخاطر أعلى.
مثال على الشريحة
يمكن رؤية مثال على الشرائح في العمل في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). افترض أن بنكًا يجمع سلسلة من الرهون العقارية ويصدر MBS للمستثمرين. قد ينشئ البنك ثلاث شرائح: شريحة عليا تتلقى المدفوعات أولاً، وشريحة متوسطة تتلقى المدفوعات بعد الشريحة العليا، وشريحة دنيا تكون في النهاية. إذا تخلف بعض المقترضين، قد تظل الشريحة العليا غير متأثرة، بينما قد تواجه الشريحة الدنيا خسائر كبيرة. يسمح هذا الهيكل للمستثمرين باختيار مستوى تعرضهم للمخاطر بناءً على الشريحة التي يختارونها.
المصطلحات ذات الصلة
هناك العديد من المصطلحات المرتبطة بشكل وثيق بالشرائح في المعجم المالي:
- التزام الدين المضمون (CDO): منتج مالي هيكلي يجمع بين أنواع مختلفة من الديون ويصدر شرائح للمستثمرين.
- الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS): نوع من الأوراق المالية المدعومة بالأصول التي يتم تأمينها برهن عقاري أو مجموعة من الرهون العقارية.
- الدين العالي: الدين الذي له أولوية على غيره من الديون غير المضمونة أو المتدنية في حالة التصفية.
- الدين المتدني: الدين الذي يحتل مرتبة أدنى من الدين العالي من حيث المطالبات على الأصول أو الأرباح.
الخاتمة
باختصار، تلعب الشرائح دورًا مهمًا في هيكلة المنتجات المالية، مما يسمح للمستثمرين بتخصيص تعرضهم للمخاطر والعوائد. من خلال تقسيم الديون إلى شرائح ذات خصائص متنوعة، تسهل الشرائح نهجًا أكثر دقة في الإقراض والاستثمار. إن فهم مفهوم الشرائح أمر ضروري لأي شخص معني بالمالية، حيث يبرز التعقيدات والفرص الكامنة في الأدوات المالية الهيكلية.